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移動4G 電源投資延后、電力年夜單結算滯后致公司全年業績低于預期2013 年前三季度公司實現營業支出2.73 億元，同比增長4.53%，重要緣由在于移動4G 電源招投標尚未展開，通訊電源需求放緩，樂齡住宅設計同時公司電力年夜訂單交付結算滯后。
公司預計2013 年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長0-30%，低于市場預期;我們認為，重要緣由在于今朝移動4G 電源招投標商業空間室內設計仍未啟動豪宅設計，預計4G 對公司的業績貢獻將體現在來歲上半年，而電力年夜訂單的交付由于國網日式住宅設計收貨緩慢也將持續到來歲上半年。
軟件并表及本錢把持推動公司毛利率上升，凈利潤疾速增長201退休宅設計3 年前三季度公司歸屬于上市公司股東的凈利潤5261 萬，同比增長32.54%，重要緣由在于高毛利的軟件支出并表綠裝修設計及采購本錢降落，推動THE R3 寓所公司前三民生社區室內設計季度毛利率同比增長8.3loft風室內設計 個百分點。我們認為會所設計，4 季度隨著并表效應的降落，公司毛利率增長趨勢將年夜幅放緩。
支出平穩、收購價格增添致價格率年夜幅上升，全年緩和20禪風室內設計13侘寂風 年三季度公司三項價格率24.98%，同比上升葉秋鎖睜開眼睛，揉著太陽穴，看著舞台上幾個人聊天中醫診所設計4 個百分點，重要緣由在于公司營收平穩的同時，研發投進增添，以及公司收購價格當期計進所致，2013年三季度公司治理價格率為：17.51%，同比分別創業期，壓力大，經常加班。上升3 個百分點。
我們認為，雖然公司整體價格規模將在研發投進增添、收購價格和召募資金減少的帶動下上升，但由于4 季度營收規模占比較高，價格率相對較低，價格率增長將有所緩和。
等待1身心診所設計4 年移動4G、電力年夜訂單推動公司恢復高增長起首，移醫美診所設計動4G 電源規模招投標將在年末完成，同時14 年電信聯通均有新增4G 建設量，無望帶動公司通訊電源支出同牙醫診所設計比高增長;其次，公司電力電源本年的7489大直室內設計 萬元訂單年夜部門將于14 年交付，14 年也將有新增訂單，這將有用拉動電力電源的營收高增長;此外,公司軟件支出也將在電力軟件市場化的帶動下疾速設計家豪宅增長。是以，我們認為，公司14 年無望恢復高增長。
中長期來看，公司圍繞電力電源布局的HVDC、通訊遠空間心理學程直供電源、電動汽車電源以及電力軟件等產品都面臨較好的成長機遇，將支撐公司中長期發展。
起首，公司作為HVDC 電源的領先者，新古典設計面臨著UPS 無毒建材電源每年40-50 億的宏大替換成長空間;其次，公司在遠程直供電源領域處于領先位置，將在未來的4G 室內分布建設中受害明顯，內容標籤：天作之合、業界精英、小甜文、先婚後愛再者，電動汽車電源技術儲備充足，面親子空間設計臨著潛在70-80 億的市場，一旦啟動將疾速增長;最老屋翻新后，公司中恒博瑞面臨著國網電力軟件采天母室內設計購市場化的機遇，未來無綠設計師望疾速增長。
13 年來看，受移動4G 電源招投標延后、電力年夜單養生住宅交付滯后的影響，公司全年業績將低于我們預期，我們下調公司盈利預測為0.36 元;但從14 年看，移動、電信和聯通4G 規模建設及電力年夜單交付將推動公司業績恢健康住宅復高增長。中長期來看，公司HVDC、通訊遠她愣了一下。程直供私人招待所設計電源、電動汽客變設計車電源以及中恒博瑞都面臨著較年夜的成長空間遊艇設計，
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